李、乐二将领命，各去准备。
张辽又请薛悌速归樊城，发书催请丞相发兵来救合肥。薛悌亦领命而去。
来日辰时，孙权引兵大至。遂令全军弃舟登岸，以吕蒙、甘宁为前队，自与凌统居中，其余诸将陆续进发，望合淝杀来。
吕蒙、甘宁前队兵进，被乐进迎住厮杀。乐进只战十数个回合，便即诈败回城，引诱吴兵深入陆地，远离江面战船。
孙权闻报前军得胜，催兵直进，自己身先士卒，行至逍遥津北。
正欲就地安营下寨，忽闻对面连珠炮响，张辽引八百余骑当先杀至，其快如风。转眼之间，已到孙权马前。
孙权大骇，回马急走，一面高呼：凌统、谷利何在？速来救孤，抵住张辽！
但因追敌之时，孙权遥遥在前，此时诸将皆在后队，一时接应不及。
孙权魂飞魄散，拼命鞭马，驰入自家阵中。
张辽披甲持戟冲锋陷阵，杀死数十人，斩二员大将，扬声大呼：某乃张文远也。吴兵不怕死者，尽管来战！
冲入军垒，到达孙权旗下。宋谦、徐盛上前迎战不敌，士兵渐渐溃散。
潘璋在后驰马追上，亲手斩杀两个逃兵，叫道：谁若再逃，以此为例！
士兵见此，只得硬起头皮，回头再战。孙权登上山顶，命以长戟自守。从高处看见张辽军少，便令将其部众团团围住。张辽一马当先，突出包围，麾下数十人随出。
其余被围军士呼道：将军自出，弃我等不顾了吗？
张辽闻呼，回马再度冲进包围，救出众军。吴军望风披靡，气为之夺。
甘宁、吕蒙引军回救，却被乐进从后追来，李典又截住厮杀。吴兵大溃，退后十里扎寨。
张辽等初战得胜，遂勒兵回城，整修战备。一时城中士气大振，众军心安。
吴兵远来战事不利，继之军中瘟疫流行。孙权见此番出兵又成泡影，只得下令撤军。先令大队人马徐徐撤营拔寨，分批到江边上船，离开江岸。
却留吕蒙、蒋钦、凌统、甘宁，及禁军车下虎士一千多人，跟随孙权驻于逍遥津北，以防城中张辽前来突击。
张辽早已派出细作，并令门军于高处侦伺瞭望，将吴军动静及时回报。
及闻吴军撤兵，张辽便亲率精卒一千出城，乘机发动袭击，突发而至。
吴军撤到江边，毫无防备，回首看时，张辽已至身前。吴将宋谦、徐盛回身迎战，皆被张辽击溃而走，陈武奋力迎战，不幸战死。
董袭已到船上，令众军擂鼓呐喊助威，忽然江上猛风大作，白浪掀天。
军士见大船将覆，争下脚舰逃命，董袭仗剑喝喊，风急船覆，遂死于江口水中。
孙权令甘宁、吕蒙引车下虎士奋力抵挡，凌统亦率卫队拼死厮杀。甘宁引弓射敌，一箭一个，曹兵无不应弦而倒。
甘守一边射敌，一边回头厉喝：激战之际，全赖军鼓助威，今鼓声因何不响？
喝问时壮气毅然，勇冠一时。孙权目睹一切，对甘宁敬意更增；因不知董袭已为指挥击鼓丧身江中，于是亲自登台，援鼓自擂。
徐盛、宋谦、甘宁等人拼死抵抗，曹军攻速放慢，不得任意而为。凌统率卫兵三百，保孙权冲出重围，前至逍遥津。时值河桥半拆，丈余无板，不得渡河，徘徊岸上。
凌统请孙权勒马退后五丈，再急策马向前，于是腾越而过。
张辽并不认识孙权，见其能跃马过桥，所乘战马神骏无比，以为必是东吴上将，遂舍弃众军，绕河紧追不舍。
吴将贺齐率三千人在逍遥津南接应，张辽这才退去，孙权侥幸得免。
凌统返身冲入敌阵，直待主公孙权得救方出。回视手下三百士卒，无一生还。
张辽由此一战大破吴军，杀敌上万，俘获无数，凯旋还师。
回城之后，张辽问东吴降兵：适才有一员紫须大将，骑骏马、上身长而双腿短、善于骑射，纵马过断桥者为谁？
降卒答道：乃吴主孙权也。
张辽大悔，以剑击地，回顾乐进道：某与孙权相遇战场，不知是他，即未死追。若知其便是碧眼儿，必定奋力上前，将其活擒之矣。
乐进摇头叹息，复将此事告知部将。曹军诸将听了，皆都大为叹恨。
孙权引败军回归建业，闻报董袭、陈武皆死，深为痛悼，亲为哭吊，并命陈武爱妾殉葬。又各赐复客二百家，免除税役。
经此一战，东吴无人不知张辽大名。相传此后吴人但有小儿夜啼不止，若威吓之“要是再哭，看张辽来捉了你去”，小儿则哭声立止。“张辽止啼”典故，即缘于逍遥津之战。
孙权即败，急令鲁肃致书刘备，令其北击汉中，自己则准备再攻合肥，以雪前耻。
镜头转换，按下东吴，复说蜀魏。
刘备升坐成都府衙，得到孙权来书，便请法正、孔明两位军师，商议应对之策。
法正说道：曹操自得汉中，势力渐侵巴郡，是我益州大患。即便孙权不请，我亦宜应攻夺，以为北藩。某举荐黄权为将，请为主公驱之。
刘备大喜，即遣黄权出兵巴郡，先后击破投降曹操之真人酋帅朴胡、杜蒦、任约等人。
曹操此时已班师邺城，正欲再下江南，乘合肥大胜击破孙权。忽闻报巴郡有失，即令夏侯渊派大将张郃，率军进至宕渠，将巴郡、巴东、巴西之真人族民，悉数徙至汉中。
刘备闻报，立即针锋相对，派张飞率万余人前至巴郡，予以迎击。
张飞与张郃军相持五十余日，张郃不敌，退回南郑。刘备于是平定三巴。
字幕：建安二十一年春，因平定汉中之功，众官议请曹操进位魏王，并乘天子銮驾。
曹操再三不允，但以华歆、钟繇为首众官，欲建劝进之功，便即引经据典，援引事例，皆云：魏公功高巍巍，古之未有，若不应群臣之请，恐失天下之望。
曹操拗不过众官，密问主薄杨修：孤自罢三公，独领丞相以来，所有朝议，唯惧少府孔融、尚书令荀彧。今二人即死，孤若进位魏王，若有耿言直谏者，卿谓当为何人？
杨修答道：除中尉崔琰外，满朝更无其他人也。
曹操笑道：崔季珪乃孤之故交，谅不至此。
于是便允众官之请，答允进位为王。华歆大喜，拜表奏请天子。
献帝刘协览奏，欣然允道：朕道何事，如此扭泥？岳父进位为王，早该如此。
遂宣敕诏，进封国丈、丞相曹操为魏王。
诏命即下，各州郡牧守上表称贺。奉车尉杨训之表最奇，盛赞丞相功绩，用辞浮奢。
杨修将此表文一字不差记下，闲时便常当众吟诵，闻者无不绝倒。因杨训当初入仕是为崔琰所荐，便有人讥笑杨训迎合权势，乃崔琰荐人不当。
崔琰闻说此事，向杨训讨来表文草稿，从头至尾看了数遍，感觉并无太多不妥之处，只是文辞颇嫌绚丽浮夸而已。
于是大悟：外间将杨训说得如此不堪，其意不在杨训，而在妒恨我得宠于魏王也。
崔琰不以为然，便写信给杨训道：读公之表文，亦言其实而已。曹公进位魏王，只其自为之耳，非你表文之功。时乎，时乎！会当有变，任自为之！
画外音：此书本意是讽刺那些批评者，责其只知呵斥杨训阿谀奉承，而不寻求其文合于情理之处。若以市井白话言之，则是意谓：“不必理会那些胡乱指责讥笑之辈，只需静待时移事变，忠奸真伪必然水落石出。贤弟只任其自为，不必理会他们便了。”
杨训亦知满朝文武皆以自己贺表为嘲，本来懊恼万分，此时得到老师崔琰回书，便即如释重负，心中大定。于是再有人论及贺表之时，便将书信转示宾客，以为自解。
不料便有好事者，将崔琰书中之语记下，复又传入杨修耳内。
杨修大喜，便趁曹操公事闲歇之际，将此事当作闲话评说，并诵书中之辞。
曹操问道：此书何意？德祖可试解之。
杨修说道：学生才浅，怕是说的不恰。
曹操笑骂：当初平原弥衡轻视天下之士，连孤也不放在眼中，却谓“天下只有二人，乃大儿孔文举，小儿杨德祖”。孔文举蔑视于孤，也与你折节下交。他二人互赞一个仲尼不死，一个颜回复生，哪个不知？崔琰书信你即能诵之，也必解得，不得虚套。
杨修故作惶恐道：学生微末伎俩，即试说之。崔琰曾师事郑玄，颇有清正方直之名，尝以自负，谤讥时政。以学生观之，其复杨训之书，乃傲世不满，怨恨咒骂之语也。
曹操问道：何以见得？
杨修答道：大王学究天人，其云“时乎，时乎！会当有变，任自为之”，无非反对主公进位魏王，非人臣之所当为。此时殿下虽一时得意，可为所欲为，待将来时过境迁，天下有变，必为世人所弃，天下共诛之耳。学生若解错了，亦请大王宽恕。
曹操细思一回，怒道：不论其本意如何，单这书中之语，便有怨妄之心。我闻民间谁家产子，邻人来问“得弄璋之喜乎？”主人必答“弄璋也！”其语为喜悦之意；若云“不过生一女耳”，便是怨妄懊恼之语。崔琰之“时乎，时乎”，便是此意。“会有变时”，其意不恭至甚，更有幸灾乐祸之意，又何疑哉！
遂即传令，命罚崔琰为徒隶，派人看守，再听其在监中言论。
数日后，监役来报：崔琰言谈如故，毫不屈服。虽受刑拘在押，却与宾客来往，门庭若市。崔琰接待宾客时胡须卷曲，双目直视，似有所怨忿。
曹操本来是想让崔琰服软，或上书自辩其冤，不料他竟是此等不屑一顾，大为不悦，遂以“怨谤不逊”之罪，赐令崔琰自死。
崔琰在狱中得到魏王诏命，终不辩解，服毒含冤而死。监役验明尸身，入王府来报。
曹操正在进食，闻报失箸于地，暗道：不好，某上了小儿杨修之当也！
于是恍然大悟，转而痛恨杨修。
崔琰与杨修结仇历史真相：当初曹操进位魏公，欲立太子，但在曹丕与曹植之间举棋不定，犹豫难决。崔琰与曹植是为姻亲，但却力荐曹丕，便为曹植怀恨，议于杨修，设计图害崔琰，以除夺嗣政敌。此番杨修利用崔琰书中之语，大加曲解，故此陷害成功。
字幕：建安二十一年五月，曹操正式进封魏王，任丞相，领冀州牧，位及人臣。
曹操推辞再三，天子再四不允，乃拜受魏王之爵，冕十二旒，乘金根车，驾六马，用天子车服銮仪，出警入跸，于邺郡修盖魏王宫。
既然进位为王，此后头等大事，便是议立太子。
曹操先前所立曹丕，乃魏公世子；此时既为魏王，则需立太子，故要重新计议。
当时排列嫡庶：大妻丁夫人无出，妾刘氏生子曹昂，因征张绣时死于宛城。次妻卞氏所生四子：长名丕，次名彰，三名植，四名熊。小妾环夫人生曹冲，年龄尚幼，体弱多病。
因丁夫人无后，遂遭罢黜正妻之位，而立卞氏为王后。因第三子曹植聪明，举笔成章，为曹操所喜，此番便欲立为太子，以继王嗣。
曹丕虽然身为世子，恐不得立为王嗣，乃问计于中大夫贾诩。贾诩自曹丕拜己为师，此后便专心辅佐，今见已临大计，便教曹丕：如此如此行事。
此后但凡曹操出征，诸子送行，曹植乃称述功德，发言成章；惟曹丕只是流涕而拜，左右皆为感伤。于是曹操逐渐怀疑曹植乖巧，其忠孝诚心不及曹丕。
曹操欲立后嗣，乃问贾诩：孤晋魏王，需立后嗣，应当立谁？望先生教我。
贾诩做沉思状，许久不答。曹操追问其故，贾诩答道：正思袁本初、刘景升父子之事，故不能即答耳。
曹操大笑，遂立曹丕为太子。然后使太子镇守邺都，计议兴兵伐吴。（本集完）
